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先覆盖完整再深入 -《小乌龟投资智慧》

在进入一个新的领域或者新的学科时,往往最高效的方式,是直接去抓体系化的内容和信息。这些信息往往可以帮助你快速先建立起在这个领域内,最核心最坚实的那些「树的主干」是什么样子的,然后再逐步的去发散更多的枝叶出来,或者深入研究某一条分支脉络。

再好一些的体系化的内容,会帮助补全时间维度上的内容,介绍「这棵树是如何长成这个样子的」,中间经历过什么,未来可能会长成什么样子。

这本《小乌龟投资智慧》(后面简称「小乌龟」)个人感觉是投资领域的这方面的书。推荐入门新手都可以看看~

另外想说:投资不等于理财,这个可能是很多新手会忽视掉的。我最初也是盲目的把这个两个概念画上等号,后来随着了解的深入后知道其中的差别,粗暴简单的理解大概是:投资是理财的一部分。日常我们常说的理财,往往是在说的是投资。

结构框架

很多「读书法」会建议的一个读书的方式是通读目录,所以在这里也直接列一下搭的目录。因为这本书的整体结构对阅读者很友好,深入浅出,先讲为什么,再讲是什么,最后是如何做,这也是在前面提到的「先完整覆盖再深入」。

第一部分:投资者最易犯的3大错误

对于新手来说,建立正确的投资观念是非常非常重要的,举例「投资计划是3年以下的,合理的收益预期是6%」。大部分投资失败的案例,都是因为错误的投资预期和错误的投资方式,短期高收益的预期,是投机不是投资,投机的风险会比投资要大很多很多。所以在这部分中,作者从底层各种包括经济学或者心理学的研究结论出发,告诉我们大部分失败或者错误的观念有哪些,我们应该抱有哪些合理的预期和正确的观点。

1+1=2,这是学习数学算法的基础,投资同理,要先把这些基础的东西先完整学习,再谈后面如何解应用题。

第二部分:投资者必须了解的投资理论

投资理论,便是一些应用题的解法了。而这些解法,往往会随着时间的进展,行业的发展,持续的研究突破,会有各种迭代更新,但大的思路框架,在前人的各种研究努力下,都已经建立完成了。了解这些投资理论后,在后续的各种场景中,才好去选择和应用。

还是用数学举例,其实我们过往学习的数学,都是比较浅显和基础的,偏向通识部分的基础数学,而再后面去深入研究,数学其实也有很多的分支学科,包括数论,概率论,应用数学,几何等等。

第三部分:大类资产的投资策略

这部分开始具体学习应用了,这是我过去看到过的相关资料中,比较系统化介绍各种投资标的的内容了,会具体包括股票,债券,基金,大宗商品,对冲基金等标的。

作者会从底层核心的概念入手,教你更快速的理解一些标的的概念,运作逻辑和具体的市场产品。

举例:我过去对于债券来说一直理解的是比较模糊的,到底什么是债券,搜了一些相关知识都觉得不够透彻,而作者直接给了一些定义和概念:

债券的原理非常简单,大部分人不需要学金融都能理解。在一个典型的债务关系中,债权人先把钱借给债务人,债务人按照借款约定按时偿还利息,并且在债务到期时偿还本金。

我们只有了解这些标的具体是什么,才能去用合适的投资方式来进行判断和具体的操作。

第四部分:资产配置策略详解

最后作者给了偏实操的一些选择和建议。可以供快速的了解市场上的各种投资组合的背后原因,为什么这样选择,为什么这样推荐,或许从这一章中,能让你收获到一些信息。

有疑问的点

这本书的内容不多,又提供了比较完整的框架,所以更多的还是帮助建立整体的底层体系化的认知,单独每一个方向的内容,如果想深入了解还需要借鉴其他更多的知识和书籍了。

比如之前在《永久投资组合》中也看到过关于债券的

其次如果政府同时又想把通胀率压下去,那么央行会提高利率。在这种情况下,由于折现率升高了,国债的市场价值也会下降。

债券的收益和利率之间是负相关的关系,这个本后的原因和逻辑,我个人依然理解的不够深入和扎实,再比如包括「对冲基金」的底层操作方式,是「如何通过卖空和头寸之间来相互抵消风险」这种都不看不太懂,所以未来还是需要从不同的信息源中来寻找答案了。

有趣的事实

最后,这本书中提供了大量有趣的信息和历史上发生过的「事实」。我个人后面的阅读书单中,也有《事实》这本书,正如书中所说的:

人类非理性的另一个很好的例子是可利用性偏见(AvailabilityBias),可利用性偏见讲的是我们更容易被自己所看到或者听到的东西影响,而不是依靠统计学知识去理性的思考问题。

我们人都是非理性的,而我们的视野和过往积累的知识,又都很受限于我们自己从事的领域和自己的视野,看的少,又只相信自己看的,那解决的办法就只能是多看了。下面列几个有趣的事实,可以一块来感受一下

1720年,英国发生了历史上非常有名的南海公司股价泡沫破裂事件,该公司的股票价格在短短一年中上涨10倍,然后猛跌90%,令无数投资者损失惨重。这些蒙受损失的投资者中,包括了一位伟大的数学家:伊萨克·牛顿。牛顿在这次事件中损失了大约2万英镑,其购买力大约相当于2002年的300万美元。

德国在20世纪20年代的魏玛共和国时期,经历了世界上主要工业国之中最为严重的通货膨胀,举例来说,1922年一美元大约值320德国马克,而到了一年之后的1923年,美元兑德国马克的汇率达到了一美元兑四万两千亿德国马克

美国的基金行业平均每年大约有 7% ~ 15%的基金被关闭,同时每年也有差不多相同数量的新基金成立。正所谓铁打的营盘流水的兵,一个基金经理在 2 ~ 3年以后关闭基金再另起炉灶几乎成为了很多经理的职业规律。

上图显示的是美国 1998年—2014年在全美基金排名中位列前 100位的那些基金在下一年的排名情况。我们可以看到,这个榜单的流动性非常高,比如 1998年,那 100家排名前 100的基金,到了 1999年,只有 6家( 6%)继续留在前 100名。而有些年份,比如 2008年,排名前 100的基金,到了 2009年,没有一家还在前 100里面。真是铁打的营盘流水的兵,只见后人笑不见前人哭啊。

上面的事实,我个人看了都是觉得比较刷新认知,都让自己对这个行业的过往的历史和一些数据化的统计有了更多的兴趣和更深刻生动的理解。

所以,如果想要学习投资相关的知识,这本书真的推荐,可以比较高效帮助自己建立很多的正确的认知和观点,也能帮助自己更多的理解市面上很多的言论和现象了。

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